Golden Visa au Portugal en 2027 : règles durcies pour les fonds et nouvelle voie sociale à 250 000 €

Au Portugal, les partis au pouvoir PSD et CDS-PP proposent de durcir les règles applicables aux fonds dans le cadre du Golden Visa et de créer une nouvelle option à 250 000 € via des projets d’action sociale. Voici ce qu’il faut savoir sur les nouvelles conditions, les votes au Parlement et les conséquences possibles pour les dossiers en cours.

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Les deux partis qui soutiennent le gouvernement minoritaire du Portugal proposent de modifier les investissements éligibles au Golden Visa portugais. Selon IMI Daily, l’amendement durcirait la voie très prisée des fonds d’investissement, créerait une option à 250 000 € pour des projets d’action sociale et diviserait par deux le seuil minimal des dons à la recherche.

Le Parti social-démocrate (PSD) et le CDS-Parti populaire (CDS-PP) ont déposé leur proposition le 6 novembre, date limite de dépôt des amendements au projet de budget de l’État pour 2027. Les votes en commission sont prévus du 18 au 23 novembre : les investisseurs qui envisagent de demander un titre de séjour portugais n’ont donc que quelques semaines pour savoir quelles règles s’appliqueront.

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Que prévoit la proposition de modification du Golden Visa portugais ?

Vingt et un députés ont signé l’amendement, emmenés par Hugo Soares, du PSD, et Paulo Núncio, du CDS-PP. Le texte attend désormais un vote en commission. Il comporte trois changements principaux :

• des conditions plus strictes pour la voie des fonds d’investissement à 500 000 € ;
• une nouvelle voie à 250 000 € pour construire ou réhabiliter des structures d’action sociale ;
• un seuil minimal abaissé pour les dons à la recherche, de 500 000 € à 250 000 €.

Comment la voie des fonds d’investissement serait-elle modifiée ?

Dans le cadre de la loi actuelle, un investisseur est éligible en plaçant 500 000 € dans un fonds portugais non immobilier qui investit au moins 60 % de ses actifs dans des entreprises ayant leur siège au Portugal. L’amendement porterait cette part à 80 %.

Il ajoute également une condition : les fonds doivent parvenir à ces entreprises par un renforcement de leur capital social. Concrètement, cela signifie que l’entreprise reçoit de l’argent frais en échange d’actions nouvellement émises. L’achat d’actions existantes en Bourse ne remplirait pas cette condition, car les fonds vont à l’ancien propriétaire et non à l’entreprise.

Le texte ne mentionne pas les fonds ouverts. Dans sa rédaction actuelle, toutefois, les actions ou obligations achetées sur le marché ne sembleraient plus pouvoir être comptabilisées dans le quota, ce qui pose problème aux fonds construits autour de titres cotés. Dans leur exposé des motifs, les deux partis affirment que l’investissement via les fonds doit contribuer réellement à la capitalisation des entreprises.

Jordi Vilanova, de Mercan Group, qui gère des fonds liés au Golden Visa, a déclaré à IMI Daily que les fonds fermés tendent à être plus proches de ce modèle que les fonds ouverts, qui doivent généralement conserver une partie de leur portefeuille sous forme liquide. Il a ajouté que les détails pratiques restent ouverts et peuvent encore être discutés avec le gouvernement.

À propos du séjour minimal, de l’investissement de 500 000 € et de la voie vers la citoyenneté dans le cadre du Golden Visa portugais — en savoir plus via le lien.

En quoi consiste la nouvelle voie d’investissement social à 250 000 € ?

La nouvelle voie accepterait un investissement de 250 000 € destiné à construire ou réhabiliter des structures d’action sociale. Les projets éligibles s’adresseraient :

• aux enfants et aux jeunes ;
• aux personnes âgées ;
• aux personnes handicapées ;
• à l’intégration des étrangers résidents et des bénéficiaires d’une protection internationale.

Les investisseurs ne financeraient pas directement les projets. L’argent passerait par une liste fermée d’organismes publics, de fondations reconnues d’utilité publique, de misericórdias — confréries catholiques de bienfaisance — et d’institutions similaires.

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Qu’adviendra-t-il des demandes de Golden Visa déjà déposées ?

Les demandeurs dont le dossier est en cours seraient protégés : leur demande serait examinée selon les règles en vigueur au moment du dépôt. Jordi Vilanova a toutefois averti que, si les changements entraient en vigueur avec le budget le 1er janvier, le délai serait court, et il a estimé qu’une période de transition serait importante pour les investisseurs comme pour le marché.

Le Parlement portugais adoptera-t-il l’amendement ?

Le PSD détient 89 sièges et le CDS-PP deux, soit 91 sièges sur les 230 que compte le Parlement. La majorité étant fixée à 116 sièges, l’amendement ne peut pas être adopté avec les seules voix des partis au pouvoir. Madalena Monteiro, fondatrice de Liberty, a souligné que l’issue reste incertaine.

Le budget a franchi son premier vote le 28 octobre grâce à l’abstention du Parti socialiste (PS), qui dispose de 58 sièges, tandis que Chega, avec 60 sièges, a voté contre. Une nouvelle abstention du PS permettrait l’adoption de l’amendement.

• Chega avait voté contre la suppression des golden visas en 2022 et proposé de les élargir.
• Le PS a déposé son propre amendement visant à supprimer l’Incitatif fiscal à la recherche scientifique et à l’innovation (IFICI) et à commander une étude sur les effets du golden visa.

Pour Madalena Monteiro, cette proposition confirme des rumeurs qui circulaient depuis des mois. Le gouvernement avait évoqué une voie d’investissement social dans son plan migratoire de 2024, et le ministre de la Présidence, António Leitão Amaro, avait indiqué l’an dernier que des changements étaient à l’étude. Selon elle, la nouvelle rédaction se rapproche davantage des objectifs politiques d’autres partis que de la loi actuelle. Werner Gruner, de Get Golden Visa, a ajouté que la proposition doit être clarifiée et qu’elle sera probablement amendée avant son adoption définitive.

À propos des programmes de golden visa encore ouverts en Europe et de leur coût — en savoir plus via le lien.

Les dates clés de l’amendement sur le Golden Visa portugais

• 6 novembre — dépôt de l’amendement ;
• 18-23 novembre — votes en commission sur les amendements budgétaires ;
• 24 novembre — vote final sur l’ensemble du budget 2027 ;
• 1er janvier — entrée en vigueur possible avec le budget.

Que doivent faire les investisseurs intéressés par le Golden Visa ?

• Si vous envisagez la voie des fonds d’investissement, demandez au gestionnaire du fonds s’il investit déjà au moins 80 % dans des entreprises portugaises par apport de nouveau capital social.
• Si vous prévoyez de déposer une demande, gardez à l’esprit que les dossiers en cours sont protégés : la date de dépôt peut donc déterminer les règles qui vous seront applicables.
• Suivez les votes en commission et le vote final du 24 novembre, car la rédaction du texte peut encore évoluer.

Les investisseurs qui voient dans le Golden Visa une voie vers un passeport doivent également tenir compte des changements apportés aux règles et aux délais d’accès à la nationalité portugaise.

Les règles définitives peuvent différer du projet, et le court délai avant le 1er janvier laisse peu de place à l’erreur. Réservez une consultation avec un avocat en droit de l’immigration de Visit World afin de préparer votre demande de Golden Visa dans les temps.

Pour rappel ! Dans notre précédent article, nous avons comparé les programmes Golden Visa du Portugal et de l’Italie, leurs conditions d’investissement et leurs coûts.

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